唐纳德.特朗普但愿动力价钱裁减。1月20日他宣誓成为民众最大石油坐褥国的总统后，他大概能遂愿以偿，但这并不是因为他所说或作念的任何事情。

　　瞻望来岁油价将下落，原因是行将出现供应多余。好意思国石油产量创记录，而民众最大石油入口国中国的需求放缓，因自后疫情时辰的经济复苏势头舒缓。

　　悲不雅形状席卷动力市集，推动好意思国原油价钱本年下落约1%，民众基准布伦特油价下落跳跃4%，来往员们缅念念供需失衡。

　　 Rapidan Energy Group总裁Bob McNally示意：“特朗普可能会荣幸，由于基本面原因，油价会下落，而不是因为他在接事第一天或之后作念了什么。”

　　沙特阿拉伯、俄罗斯以过头他六个OPEC+成员国已推迟加多产量的计算，直到4月才会领受手脚，以撑合手价钱并戒备价钱进一步下落。外洋动力署瞻望，即便OPEC+继续保合手逐日不错参预市集的数百万桶石油，2025年还是会有每天95万桶的供应多余。

　　字据好意思国银行和RBC Capital Markets的预测，2025年布伦特油价瞻望将在每桶65好意思元阁下来往，好意思国原油价钱为61好意思元，这些价钱比面前水平低跳跃8好意思元。

　　尽管一些商品分析师的预期不如如斯悲不雅，但险些莫得东说念主以为油市会在2025年迎来委果的牛市。举例，UBS以为，最可能的驱散是油价在2025年变化不大，布伦特油价将平均保合手在每桶80好意思元阁下，受到更苍劲需乞降比其他预测者更小的多余的撑合手。

　　讽刺的是，特朗普可能成为更正价钱走势的要道身分。尽管他但愿油价裁减，但若是他对伊朗和委内瑞拉的石油出口进行打压，可能会产生相背的成果，Rystad Energy的地缘政事分析师Jorge Leon示意。

　　另一方面，特朗普恫吓征收关税可能要到2026年才会运转影响民众需求，Leon补充说念。“特朗普对2025年稍稍偏乐不雅，对2026年则偏悲不雅。”

　　雪佛龙是首选

　　若是油价莫得大幅波动，特朗普但愿加多坐褥的愿望可能会变得不切本体，至少在短期至中期内是这么。字据动力部的预测，好意思国脉年的石油坐褥瞻望将达到1320万桶/日，并可能在2025年增至1350万桶/日。

　　关系词，若是好意思国原油价钱保合手在面前水平，坐褥可能会停滞以致下降，字据UBS上周的商榷敷陈，一些好意思国页岩油坐褥商需要好意思国原油价钱达到每桶70好意思元智力盈利钻井。

　　在油价基本合手平的环境下，UBS以为，石油巨头埃克森好意思孚(Exxon Mobil)和雪佛龙(Chevron)最有可能为激动带往返报，因为它们具有“苍劲的钞票欠债表和特有的钞票”。

　　埃克森好意思孚本年高涨约8%，高出了动力板块的举座推崇，尤其是在完成收购Pioneer Natural Resources后推崇出色。关系词，UBS以为，雪佛龙在2025年可能会高出埃克森好意思孚，因为雪佛龙股票出息有更多催化剂。

　　字据UBS的分析，雪佛龙可能会在第一季度运转在哈萨克斯坦的项陌坐褥，到年中达成好意思国二叠纪地区坐褥100万桶/日的见识，并在第三季度完成收购Hess Corporation。

　　分说念扬镳

　　这两家抽象性石油巨头，既从事勘测坐褥，又从事真金不怕火油和市集营销，正在领受不同的2025年投资计算，这标明它们将继续字据市集变化休养战略，而不单是是迎合新总统的意愿。

　　雪佛龙计算在2025年削减20亿好意思元的老本支拨，专注于削减成本并升迁利润。另一方面，埃克森好意思孚则计算将老本支拨从本年的260亿好意思元加多至270亿好意思元至290亿好意思元之间，增幅最高可达30亿好意思元。

　　 Mizuho Securities动力期货驾驭Bob Yawger示意：“雪佛龙正在规避加多老本支拨，而埃克森好意思孚则对油市更为乐不雅。”

　　 UBS为雪佛龙设定的见识价钱为195好意思元开云kaiyun，比拟周二收盘价148.11好意思元将有望高涨约30%。该行给埃克森好意思孚设定的见识价钱为149好意思元，意味着比108.01好意思元的收盘价将高涨37%。